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（4）退出机制：严格限售、抑制投机新加坡政府严控组屋转售、严惩弄虚作假，抑制投机需求。组屋制度实施初期，政府不允许转售，但随着人们生活水平的上升，改善型住房需求增加，人们迫切希望售出老旧组屋购买户型更大、设计更好的新组屋。故从1973年起，政府开始放开组屋转售市场，但设置了严格的退出机制：一是限制每个家庭只能拥有一套组屋，若要购买新组屋，旧组屋必须退出，且每个家庭一生只有两次购买新组屋的机会；二是严惩弄虚作假者，一经发现，则面临高达5000新元罚款或6个月监禁；三是设置限售期和禁购期，新组屋只有住满一定年限后才可转售，并且在转售后的一定时间内不得购买新的组屋。

私人住宅数量较少、价格更高。截至2017年底，私人住宅仅有38.4万套，仅占存量住房的27.3%，其中有地私宅7.6万套，占比5.4%，非有地私宅30.8万套，占比21.9%，远低于组屋的72.1%；价格远高于组屋，2018年8月，非有地私宅的均价为1476新元/平方英尺，有地私宅均价为1365新元/平方英尺，分别为同期转售组屋的3.6和3.3倍。

值得注意的是，两家信托公司不乏共性：均出现了显著的业绩下滑。截至2018年末，中诚信托管理信托财产规模3131.86亿元，同比减少128.33亿元；固有总资产224.64亿元，与2017年基本持平。虽然全年累计实现营业收入24.82亿元，同比增长9.68%，但净利润却减少了1.59亿元，同比下降11.73%。

渣打大中华区及北亚首席经济学家丁爽对第一财经记者表示，预计2019年中国经常账户可能出现逆差，2018年预计经常账户顺差降低至GDP的0.5%，2019年逆差幅度则为GDP的0.2%。中国人民银行行长易纲近期在2018年G30国际银行业研讨会发言时表示，从国际收支来看，对外盈余在持续缩小。中国经常账户长期保持盈余，在2007年达到峰值，占GDP的10%，此后逐年下降。今年上半年，经常账户出现赤字，全年可能小幅盈余，预计不足GDP的1%。以上表明，中国经济增长已主要由国内需求推动，消费和服务业成为主要驱动因素，对外盈余不断缩小。

新加坡近九成土地为国家所有，政府强势主导土地市场。新加坡土地所有权主要分为国有、公有和私有三种，其中国有和公有土地均归国家所有，合计占比87%，私有土地仅占13%。国有土地由土地管理局（The Singapore Land Authority，简称“SLA”）直接管理，占比约59%；公有土地由半官方机构负责管理，如市区重建局（Urban Redevelopment Authority，简称“URA”）、HDB、交通局、裕廊工业集团、民航局等，占比约29%；其余土地均为私人所有。国有主导的土地产权制度使得政府在土地规划、利用与经营上拥有绝对话语权。

其次，地产行业发展受限。贸易战的真实目的是科技战，这促使国内大量科技产业亟待发展，地产行业必须给这些产业发展让位。在此大背景下，地产投资回报下降、实业投资回报向下、利率下行，市场投资机会匮乏，资产配置将会加速向股市转移。再次，全球经济不景气，A股的吸引力越来越大。全球经济不景气处在降息的环境，目前负利率债占到了全球债券规模的1/5~1/6，这个数据是非常惊人的。而反观国内，尽管经济增速下滑到6%，但已经是主要经济体相当好的增速，我们国债目前还有3.2%的收益，所以中国是一个非常好的投资市场，我们看到外资在不断流入。