
周岳认为,5月份社融规模增量大幅下降,主要由于表外融资大幅收缩。“这意味着资管新规落地后,部分银行才开始着手调整非标业务,预计未来社融增长持续承压。”周岳分析称,表外业务回表受到能力和意愿的双重制约。金融去杠杆以来,表外融资回归表内趋势延续,但成功率较低,一方面银行受制于有限的信贷额度,另一方面由于房地产企业、城投平台融资环境迅速恶化,信用风险大幅上升,银行授信态度消极。
在政策层面,中央也在加快推进雄安新区在金融创新上的步伐。今年1月24日,《中共中央、国务院关于支持河北雄安新区全面深化改革和扩大开放的指导意见》(下简称“意见”)出炉,明确了9个方面35项重点任务。《意见》明确,有序推动金融资源集聚。主要包括:支持设立雄安银行,加大对雄安新区重大工程项目和疏解到雄安新区的企业单位支持力度。研究建立金融资产交易平台等金融基础设施,筹建雄安股权交易所,支持股权众筹融资等创新业务先行先试。
隐忧一:毛利率增加的同时净利率下滑2013年之后,公司毛利率持续增加,由2013年中报的41.11%增加至2018年中报的54.26%,5年间增加了13个百分点。但是,在毛利率增加的同时,公司净利率并没有同等幅度的上涨,维持在19%上下。2018年上半年净利率更是下滑至18.54%,甚至低于2013年行业危机全面爆发时的水平。
公司营收与利润均创下新高,业绩增速更是达到2013年行业库存危机全面爆发之后最高水平,亦明显高于危机爆发之前2011年的水准。不过,在业绩披露的当日,安踏股价跌幅超过了10%,市值蒸发超过百亿港币。市场在担忧什么?进一步翻查财报,在公司业绩增加的同时,也有一些指标表现的不尽如人意,重点在净利率以及现金流。
高通是全球最大的芯片供应商,客户及合作伙伴包括全世界知名的手机、平板电脑、路由器和系统制造厂商,旗下的骁龙芯片更是被广泛使用。追溯到上一次与360的合作还是360手机,但在360手机在进入市场失败后,此后双方便没再推出更多产品。360集团董事长兼CEO周鸿祎曾提出,万物互联使得网络安全步入“大安全时代”。作为国内最大的互联网安全企业,360凭借多年的技术积累,开发出360安全大脑等前沿成果,并赋能旗下多款软硬件产品。从微博内容来看,360Ai家微博的定位是360智能硬件,因此推测这次的硬件新品可能是路由器、智能穿戴、智能家居等产品。
近几年,A股消费板块备受国内外投资者关注,特别是食品饮料板块已经连续多年在A股行业涨幅榜中排名居前,笔者认为,其主要原因是优质消费公司ROE相对稳定,并且利润增长的确定性和持续性更强。而在消费投资过程中,把握好“势”与“式”,在发掘优秀消费标的中显得尤为重要。