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股权质押风险是2018年资本市场的重要金融风险。健康、高效、公平的资本市场是实现去杠杆的核心步骤，是防范和化解金融市场风险的重要环节。国信证券：“宽信用”初露端倪，股牛头，债牛尾股票市场驱动三因素：估值（利率）、盈利和风险偏好。三者对股市的正负影响出现切换。必须承认的是，信用增速触底，但是目前还尚无法看到名义增速的回升的时期，这意味着企业盈利短期内得到改善的标志尚未出现，依然在下行中，但是未来前景可期待。

财联社图片来源：视觉中国记者 李博雅2018年10月9日晚间，安徽盛运环保（集团）股份有限公司公告称其2018年第一期超短期融资券（18盛运环保SCP001）未按期足额兑付本息共2.15亿元。该券发行规模2亿元，发行期限270天，票面利率7.5%，最新主体评级CC。

因主板公司的预告披露比重偏低，此次我们仅着重对中小创公司进行分析。768家创业板公司2019年中期业绩预告显示，预喜公司（包括预增、略增、续盈、扭亏）合计453家；预忧公司（包括预减、略减、首亏、续亏）合计314家；华星创业（300025）目前给出的中报归母净利润预期在-100万元~400万元之间，上半年盈亏尚未确定，整个板块的中期业绩预喜比例达58.98%。

票据：票据领域没有大规模资金空转和套利易纲：关于1月份的广义货币M2和社融的数，其中票据贴现又增加得比较多。我们仔细研究了结构性存款利率和票据贴现的利率，和中央银行对票据的再贴现利率，总的来说没有大规模的空转或者套利，有少数个别银行、个别客户这些个别现象，我不排除是存在的，但是如果看平均值，看整个发生时间的长度，整个票据贴现还是支持实体经济了，主要支持的还是小微企业和民营企业。

江南厂造不了航母，但是003分段却已经堆的满地都是，大连厂改装了辽宁舰、建造首艘国产航母，但三艘052D至今连一艘还没服役，如今入役的10艘052D都是江南厂交付的。所以，只能说各有各的优势，没有什么好坏之分，如果带着地域色彩来看，不免先入为主，有失偏颇。一北一南两个航母、驱逐舰造船厂，两个歼击机生产厂家，这是国家总体布局下形成的，没有国家的支持凭什么让你造军舰、造战机，国家既然这么安排，就有它的合理性和必要性，有优势互补的一面，也有市场竞争的一面，更利于军工产业长远发展，而一家独大是人们不希望看到的。

信用债方面，伴随着信用风险事件的持续暴露，低等级需求群体缺位，投资者一刀切的投资策略下，市场对信用风险已有了充分定价，民企纾困政策逐渐落地并实施，被错杀民企债将迎来难得的寻宝机会。此外，央企永续债、央企子公司、龙头民企存在估值提升空间。央企永续债信用等级高，条款优惠，真永续概率低，但需规避弱势主体。央企子公司可重点关注首次发行债券主体，预计2019年将有大量类似主体在市场上亮相；龙头民企聚焦存在核心竞争力的实体，预计未来融资环境预计会逐步改善。